A股市场再现韧性一幕。9月5日，三大股指低开高走，创业板指以6.55%的涨幅强势收复失地园十州，创近十年来首次单日跌超4%后“反包”纪录。市场情绪显著回暖，超4800只个股飘红，融资余额更推高至2.26万亿元历史峰值。政策面上，扩大服务消费若干举措有望近期推出，汽车补贴持续发力，共同托举消费预期。机构普遍认为，虽短期震荡难免，但资金面与政策预期仍支撑A股延续慢牛走势，科技成长与消费领域仍具有配置价值。
沪指重回3800点关口创业板指涨逾6%
9月5日，A股市场以一场气势如虹的低开高走行情，一扫前日阴霾。截至收盘，上证指数涨逾1%，重新站上3800点整数关口，深证成指大涨近4%，创业板指更是以6.55%的涨幅领跑全场，成功实现对上一交易日大跌的“反包”。市场交投持续活跃，两市超4800只个股上涨，逾百只个股涨停，成交氛围显著回暖。这一强劲反弹不仅收复失地，更创下创业板指近十年来首次在单日大跌超4%后次日即实现“反包”的罕见纪录。
纵观全周，A股市场虽经历大幅震荡，创业板指曾在周四创下年内第二大单日跌幅，但周五旋即以年内最大单日涨幅强势回应，最终周线仍录得可观升幅。市场韧性凸显园十州，投资者情绪快速修复。尤为引人注目的是，融资资金持续看好后市，全周净买入规模超过187亿元，融资余额攀升至2.26万亿元历史新高。从资金流向来看，电力设备行业成为最大赢家，获主力资金与融资资金双重青睐，净流入规模显著，而电子、计算机等行业则遭遇一定资金分流。
政策组合拳持续加码服务消费与汽车补贴共拓空间
业内人士指出，市场信心迅速恢复，与近期密集释放的政策利好密不可分。据悉，旨在扩大服务消费的若干政策举措有望于近日推出，新政策将着力增加高品质服务供给，包括推出更多优质入境旅游线路、推动互联网与文化等领域有序开放，并考虑将露营、民宿、“互联网+医疗”等服务消费条目纳入鼓励类外商投资目录。商务部相关负责人此前表示，将通过“对外开放、对内放开”双轮驱动，破解优质服务供给不足的瓶颈。
今年以来，促消费政策持续发力。从年初《提振消费行动方案》的出台园十州，到《服务消费提质惠民行动2025年工作方案》的落地，一系列举措正在显效。商务部数据显示，1-7月全国服务零售额同比增长5.2%，服务消费占比稳步提升。此外，国务院办公厅近日印发关于释放体育消费潜力的意见，明确提出到2030年体育产业总规模超过7万亿元，进一步拓宽消费新空间。
汽车消费作为大宗消费的代表，同样迎来政策暖风。中央财政贴息政策已于9月1日正式实施，部分省份进一步加码补贴举措。行业专家指出，尽管区域间政策存在差异，但整体上看不会对下半年汽车消费构成负面冲击。中国汽车流通协会预计，9月车市将步入传统旺季，新车密集上市、大型车展举办、节假日用车需求释放等因素，均有望助推购车意愿提升。协会方面预计，今年以旧换新政策所带来的财政投入或将超1800亿元，直接带动销量增长约10%。
震荡整固无碍中线向好A股慢牛格局未变
经历快速反弹后，市场将如何演绎成为投资者关注焦点。综合多家权威机构观点来看，虽然短期市场或面临震荡整固，但中期向好趋势未改。中信建投证券指出，当前市场并无实质利空，前期的调整更多源于风险偏好回落与技术性止盈需求。该机构类比2014年底至2015年初行情，认为市场可能通过横盘震荡完成调整，为下一轮上涨蓄力。
招商证券认为，在经过快速上涨和融资余额急剧增加后，市场斜率可能边际放缓，转为更温和上行。调整之后应重点关注新主线的变化，尤其是围绕新产业趋势边际变化的领域，如固态电池、端侧人工智能、商业航天、卫星互联网及人形机器人等方向。光大证券强调，支撑A股上涨的逻辑并未改变，市场估值仍处于合理区间，并未出现明显透支，加之潜在积极因素如美联储降息周期开启、公募发行回暖等，市场中长期仍有望持续上行。
华金证券判断，9月A股有望延续震荡上行的慢牛走势，成长风格预计继续占优。历史复盘显示，牛市中的9月，小盘成长及中报压力释放充分的行业往往表现较好。中国银河证券则提示园十州，短期市场或在偏高位置震荡整固，但资金面与政策预期将继续提供支撑，A股向上趋势不改。浙商证券也维持中线乐观判断，认为市场放量上涨配合汇率升值，“系统性‘慢’牛”格局依旧健康。
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